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日落之后：英国的生死大考最近我一直在密切关注英国现在的情况。大概在08、09年的时候，我跟孩子们讲过，在你们未来的上半生，也就是未来的20年到25年里，不用再回到英国了。因为从大的历史维度上来讲，2008年的这场金融危机将开启英国包括欧洲在内系统性落后的序幕。这都已经过去了，我看再过两年就已经快20年的时间了。在这20年的时间里，对于英国我也一直密切留意和关注。
01 从希望到绝望——政治危机的引爆发展到今天这个时间点，我想跟大家去聊一聊过去的十年，英国其实经历的是一场由失望到失望再到希望的过程。总共经历了到现在的斯塔莫，大概六任首相。从最早的卡梅伦下台开始，在这个过程中可以说积攒了数十年的矛盾。在政治和社会制度希望与失望的反复中，大家还抱着一丝丝念想，也就是希望能够通过某一任铁腕式的制度性改革来去扭转背后的根本变量。
但是我们可以看到，大概从五月份开始，英国地方选举的结果公布出来以后，基本上宣告着主导英国传统政坛的保守党和工党这些传统大党已经是损失惨重了，他们的不作为正在诱发英国极端右翼的崛起。所以我们可以看到，现在英国改革党的影响正在快速扩大。
现在英国极右翼的政治活动，比如说汤米罗宾逊在五月中的周末里，也率领着数十万的支持者，以联合王国之名穿越伦敦进行大规模的游行。整个事情已经不是一场简单的普通治安事件了。我觉得他宣告着英国，我不得不面临一次较大的政治危机，甚至是一次较大的系统性风险下的改革。可以说这种失望已经达到了顶峰。现在有可能会以一种进ICU病房做大手术的方式，才能够真正意义上完成英国所有结构性矛盾的调整。
所以这也是我觉得在08年金融危机以后，等待了十多年时间里，英国现在正在面临的一个重大节点，可以说成败皆在于此了。而现在英国首相斯塔莫因为地方选举的失利可能在考虑辞职。这就让人不得不去想起来他之前讲过的，一旦他一走了之的话，国家可能会陷入混乱，而现在这种概率正在大幅度上升。
现在的传统政客们在过去的十年里反反复复，无论哪一任是保守党也好，还是工党也好，都没有真正意义上将大英帝国深层次积攒下来的失望和分裂给扭转过来。现在我觉得正在面临一种政治失序风险的蔓延，可能会形成一次恶性循环。现在英国的国民们，或者说是手握选票的这些民众，对于当前政客们的幻灭感应该是达到了顶峰。因为太多次的希望和太多次的失望，已经让大家完全对两党不再抱有任何信仰。大部分民众已经开始认为整个体制其实已经崩溃。
所以说现在的种种问题可能不是一场孤立的政治危机，我觉得可能是正在进一步滑向系统性风险的前兆，也会让英国所有深层次的矛盾一次性爆发出来，才能够真正意义上在危机中得以解决。
02 英镑的十年波动——金融市场的政治镜像在过去的十年时间里，其实从08年的那场金融危机开始，英镑从1英镑兑换两美金，一路跌到1英镑大概兑换1.2、1.3的水平。而在最近的这十年里，英镑的交易就深刻地反映出了英国政治上从希望到失望的波动。
从卡梅伦时期开始，英国经历了6任首相，对吧？卡梅伦、特雷莎·梅、约翰逊、特拉斯、苏纳克，一直到现在的斯塔莫。每次首相遭受严重政治危机，执政地位不稳的时候，我们都会看到英镑出现大幅度明显的贬值，有的时候叠加脱欧这种风险，甚至会在短时间内出现较大幅度的波动。那么当大选落地，新的首相上台时，往往也就伴随着小幅度的修复。
所以在过去的10年，关于英镑的交易，大家大致就称之为从希望到失望，从失望到希望的过程。每一次的失望都是英镑的大幅度贬值，每一次的希望都是英镑的小幅度修复。
在特拉斯时期，2022年英镑的走势应该是最为惨烈的。当时9月23号他公布了英国的财政迷你预算，宣布以无资金支持的方式进行大规模减税。再加上当时整个市场的流动性在不断收紧，一旦英国国债市场收益率大幅度上行，就引爆了市场的过度恐慌。在这个阶段中，英国的养老金开始出现爆仓，引发了股、债、汇的连锁反应。那应该是在这个过程中最惨的一次。英镑在短期内暴跌超过了10%，一度触及当时的历史最低点，接近于英镑兑美金1比1。
虽然在那之后得以修复，一直到苏纳克接任，但是整体上这十多年六任首相的区间里，汇率大概就保持在1.4到1.1的水平，也保持了这样的波动节奏。所以说过去10年的这种交易结构，其实不是一种简单的巧合，它本质上是英国深层次结构性矛盾在整个金融市场上的直接镜像......
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